来源：搜狐智库

全年创造900万新增就业是否困难？财政赤字货币化是否应该考虑退出机制？搜狐财经对话了中国社会科学院学部委员余永定博士。

余永定分析指出，全年新增900万就业对经济增速的要求在4%-5%左右，远高于估计的2020年GDP增速。这也意味着，创造900万新增工作岗位的任务是艰巨的。

“脱离经济增长谈稳就业等于缘木求鱼。”余永定认为，把保就业和保增长对立起来的观点是完全错误的。“不谈经济增长的就业增长，会滋生腐败、产生道德风险。例如，通过增加政府和国企的冗员来完成就业目标。没有增长的新增就业只能是新增隐性失业，是人均收入的下降。“

谈及如何看待政府债务问题，余永定认为，在当前情况下，政府财政突破3%的红线是完全正确的。在2020年财政预算报告中，财政部2020年财政赤字将达到3.76万亿，财政赤字率将为3.6%以上。这两个数字实际上锁定了政府名义GDP的增长目标，即5.4%。

他指出，财政收入增速下降的幅度往往会超过GDP增速下降的幅度。对今年下半年中国财政状况会进一步恶化必须保持高度警觉。

不少学者认为消费会成为2020年经济增长的动力。余永定表示，疫情的前景依然不明，居民不可能会报复性消费。相反，他们的首要任务是补充在疫情中损耗掉的储蓄。

关于扩张性货币政策是否要考虑退出机制，余永定认为货币政策应该继续保持宽松，直至经济恢复正常增长、通货收缩的危险被彻底克服。

他认为，在经济不景气时期，货币政策难以充分发挥作用。因而，必须是财政政策主导，货币政策辅助。如果政府继续执行甚至进一步加大财政政策的扩张力度，必然会出现国债发售导致利息率上升压力加剧的问题。这时候就特别需要货币政策的支持。

“由于消费需求在很大程度上是内生的，净出口受制于外部环境，固定资产投资，特别是基础设施投资应该成为恢复经济增长的主要推动力。”他表示，在增长预期不佳、企业投资动力不足的情况下，政府只能主要通过基础设施投资的“乘数效应”和“挤入效应”提高经济增速。

“政府在2020年执行创纪录的扩张性财政政策是完全正确的。”余永定认为，为了满足基础设施投资的资金需求，除进一步动员社会资金之外，政府财政还需进一步发力。

2020年下半年政府面临的最大“两难”问题是“如果坚持扩张性财政政策，甚至进一步强化扩张力度，中国的财政状况会因GDP名义增速低于预期、财政收入减少而恶化。如果“知难而退”，由于财政收入减少，缩小财政支出，降低扩张力度，中国经济增速将进一步下跌，经济甚至会最终陷入债务-通缩的恶性循环。”余永定说。

搜狐财经：《政府工作报告》对2020年就业政策设定的具体目标是：城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率为6%左右，城镇登记失业率5.5%左右。全年创造900万新增就业是否困难？实现目标所“隐含”的相应GDP增速大约是多少？增速区间大致是多少？

余永定： 要回答这个问题，首先要考虑2020年GDP的增速将会有多高。

不同的研究机构给出了不同答案。例如，国际货币基金组织预测2020年中国经济增长速度将为1%；非常具有权威性的许宪春教授认为可达到2%；中国宏观经济论坛(CMF)则认为可以达到3%左右。我们可以假设2020年中国实际GDP的增长为2.5%。

其次，要确定整个经济的就业弹性。根据最近十几年的资料，可以假设中国经济的就业弹性为0.38。由于2019年就业人数为4.4247亿，新增就业900万意味着就业增长目标为2%。最后可以推出为了实现新增就业900万的目标，GDP的增速应该达到5.3%。

有人用的简单经验公式是：一个新增就业对应30万元的GDP增量。因而，900万新增就业对应3%的GDP增速。还有另一种思路：假设新增就业完全来自第三产业。第三产业的就业占全部7.7亿就业人口的47.4%，为3.6亿人。新增900万，意味着第三产业就业劳动力应增加2.5%。

假设第三产业的就业弹性为0.7，则第三产业增加值的增速应为0.025/0.7=3.6%。当然，由于第三产业受疫情的冲击最为严重，很难设想，第三产业增加值的增速会明显超过GDP增速，可以吸收全部或大部分新增劳动人口。

除新增就业人口900万这一目标外，政府还提出城镇登记失业率5.5%左右的目标，吴金铎先生根据奥肯定律，估算出相应的实际GDP增速应为3.973%。

总之，可以看到，增长是增就业的必要条件，大部分估算所要求的经济增速在4%-5%左右，高于我们估计的2020年GDP增速。这也意味着，创造900万新增工作岗位的任务是艰巨的。