2025Major News Analysis

【重磅解读】

01央行公布前4月社融数据，M2-M1剪刀差扩大

央行数据显示，中国1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。1-4月新增人民币贷款10.06万亿元。4月末，本外币贷款余额269.54万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%。

市场概述，美股涨势略显疲态，静待鲍威尔讲话。标普惊险三连阳。道指两连跌。科技股强劲。英伟达涨近4%，特斯拉、AMD收涨超4%，超微电脑涨近16%；财报后思科盘后一度涨近4%。中概指数反弹超1%，腾讯财报后涨超3%，京东回落逾4%。

美债收益率创一个月新高。美元两连跌，盘中日元涨超1%、韩元涨近2%，此后美元低位反弹，日内走V形。离岸人民币盘中跌超200点，失守7.21。原油跌落三周高位，盘中跌超1%。黄金回落至一个月低位，盘中跌超2%。亚洲时段，A股集体收涨，沪指重返3400点，大金融、港运爆发，恒科指涨超2%，科网股走强，国债普跌。

昨日，A股方面，沪指涨0.17%报3374点，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%。港口航运、光伏设备、银行、互联网电商、贵金属等板块活跃，军工、卫星导航、6G概念、低空经济等板块下挫。

港股方面，恒生科技指数大跌3.26%，恒生指数、国企指数分别下跌1.87%及2.02%。苹果概念、稀土概念、汽车、半导体、芯片股走低，黄金股、生物医药股、航运股、内银股等上涨。主力动向，南下资金昨日净买入港股22.61亿港元。其中：净买入建设银行5.79亿港元、阿里巴巴-W5.33亿港元、中国海洋石油3.53亿港元。净卖出腾讯控股6.63亿港元、中芯国际2.27亿港元、泡泡玛特1.9亿港元。

龙虎榜中，单日净买入额榜前三为电投产融、青岛金王、天箭科技，分别为1.45亿元、1.44亿元、8753.47万元。涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为天箭科技、奥普光电、拓斯达。两市融资余额：截至5月12日，上交所融资余额报9097.92亿元；深交所融资余额报8819.79亿元；两市合计17917.71亿元，较前一交易日增加44.97亿元。

美股方面，三大指数涨跌不一，纳指涨1.61%，标普500指数涨0.72%，道指跌0.64%。大型科技股多数上涨。英伟达涨超5%，创2月27日以来收盘新高；特斯拉涨约5%，创2月24日以来收盘新高；Meta涨超2%，苹果、亚马逊涨超1%，谷歌微涨；微软小幅下跌。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.07%。理想汽车、蔚来、小鹏汽车跌超1%，百度、网易、阿里巴巴小幅下跌，京东涨超3%，拼多多涨超2%。

全球资产表现上，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.82%报3254.50美元/盎司，COMEX白银期货涨1.43%报33.09美元/盎司。国际油价飙升，WTI 6月原油期货收涨2.77%报63.67美元/桶，布伦特7月原油期货涨2.57%报66.63美元/桶。以太坊日内一度涨超5%，向上触及2700美元，为2月24日以来首次。

根据美国白宫5月12日发布的《修改对等关税税率以反映与中华人民共和国会谈情况的行政令》，美东时间5月14日起，美国撤销对华91%关税，调整34%对等关税（24%暂停90天，保留10%）。同时，美方还下调或撤销对中国小额包裹(包括香港特别行政区小额包裹)加征的关税，将国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。