巴菲特的名字在中国资本市场可以用“如雷贯耳”来形容。他的价值投资理念拥有众多拥趸；《巴菲特致股东的信》是进入资本市场的必读圣经；每年的巴菲特股东大会是众多投资者的朝圣之旅，“与巴菲特共进午餐”即使卖到天价人们也总是趋势若骛。这些迹象无不暗示着：这位11岁开始炒股，15岁投资房地产，唯一一位靠投资股票进入世界首富行列的天才始终是投资者心中当之无愧的“神”。

2019年，伯克希尔的股价表现差强人意，仅仅上涨了12%，远远低于同期的大盘标准普尔500指数23%的涨幅。这被外界当作噱头冠以各种吸引眼球的标题，有的说股神不复当年辉煌，有的甚至说股神跌落“神坛”。

但其实真正做过研究的人就会发现，伯克希尔囤积了大量的现金储备，并没有全仓入市，如果单纯以伯克希尔2400亿美元的股票投资组合来计算收益率的话，这个数字应该是44%。

能在别人贪婪的时候保持冷静，谦虚低调被误读也不解释，这就是股神的特质。巴菲特的一举一动都颇受到世人关注，他的每一句话、每一次操盘，都会引起外界的关注并加以深度解读。最近这一次也不例外。

2020年2月14日，美国证券交易委员会网站上，刊登了巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦公司最新的F13文件，公布了截止到2019年底股神的持仓情况，引发了外界的关注。

苹果银行遭减持

苹果公司的股价在2019年不断创出新高，年内涨幅90%。这支股票也是巴菲特的最爱。一直不喜欢科技股且坦言看不懂的他，对苹果倒是爱不释手，他把苹果称为消费股，在多个场合谈论过苹果，他盛赞苹果品牌的力量，欣赏管理层的思维方式，对苹果的产品和服务构成的强大生态系统也表示喜爱。

伯克希尔的第一重仓股目前仍是苹果，虽然2019年四季度减持了1.5%的股份，但截至到2019年底持股数量约为2.45亿股，市值约为720亿美元，占伯克希尔持仓的29.74%。目前苹果已经为伯克希尔带了一倍以上的盈利，也就是说，股神在苹果一支股票上至少赚了300亿美元。

同样被减持的还有银行股。一向受到股神青睐的银行股，也在被主要减持的范畴里。包括美国银行、纽约梅隆银行、富国银行、高盛在内的4支银行股和一支保险股——旅行者保险都被减持。

2019年美股慢牛走势，伯克希尔购入的美国银行去年年涨幅46％，高盛年40％，美国合众银行34％，富国银行年21％，均表现不错。

用中国的一句俗语来讲，巴菲特减持苹果和银行股叫作：见好就收。

零售医疗纳入账下

伯克希尔公司2019年第四季度新进了2支股票，分别是美国超市巨头克罗格（Kroger）和美国生物科技公司渤健生物（Biogen）。

公开数据显示，克罗格是美国第三大零售集团，仅次于沃尔玛和家得宝；渤健生物主要从事于癌症、自动免疫和激动疾病的治疗、研究、开发和商业化。

消费类股票一直是巴菲特和查理芒格的心头好，沃尔玛和好市多都曾被巴菲特长期布局。而目前，克罗格超市已投入巨资，扩大在线业务，升级门店，提高送货质量，与沃尔玛和亚马逊积极竞争。而渤健生物旗下一款多发性硬化症药物仅最近一个季度，便为公司创造了12亿美元的收入，占产品总收入的40%。但从持股规模来看，新进的两支股票股份都不算多。

可以看出，股神一贯秉承的还是注重企业基本面的原则，相比题材概念股，公司的业绩才是硬道理。但对于新进股票，还是保持了谨慎态度，因此仓位都不高。

建仓标普500ETF

指数基金也是股神的心头好之一，他曾在不同场合无数次告诫他的信众：标普500很难被打败，大部分基金经理都无法战胜标普500指数，买指数基金是投资股票的最好方法。

股神是这样说的，也是这样做的。去年第四季度开始，伯克希尔就在建仓ETF。新进了Vangurad标普500 ETF和SPDR标普500ETF。回望整个2019年，标普500指数涨幅达到28.88%。

股神模式很难学习

加仓医疗和消费，减仓重仓股和金融股几个动作可以看出股神的原则：见好就收，绝不恋战，相信指数，长期持有。这些看起来似乎不难，很容易模仿，有些投资者会说，我们就跟着股神的步伐投资股票，不就行了吗？

事实上并不是这样的。

投资的才能需要天赋+后天专业的学习，天赋的作用是不容忽视的，天赋让努力事半功倍。巴菲特本就是一个在证券投资上很有天赋的人，他的老师格雷厄姆在哥大任教20多年，但与巴菲特比肩的并没有再出现一个。这些人难道不够努力，够用功？当然不是，除了机遇，天赋是不可忽视的因素。

其次，巴菲特受过非常专业且顶级的训练。他19岁那年读到了《聪明的投资者》一书，正是日后他老师——投资大师本杰明·格雷厄姆的著作。格雷厄姆是一位颇有实战经验的老师，经常在大学课堂上用现实中上市公司举例子讲给同学听，教授大家如何看财务报表，如何评估公司的经营状况和盈利能力，这使得同学们在课堂上吸取到了很多书本上无法获取的知识。巴菲特在哥大毕业后，又跟着格雷厄姆工作了一年，在这一年里，格雷厄姆还教给他一些购买股票的实操窍门，也为他日后投资打下了坚实的基础。

试问普通的个人投资者，是否有超越巴菲特的天赋，是否也在哥大学习金融，师从格雷厄姆，是否也能看得懂财务报表，分析得出企业经营情况，大致判断得出一只股票的未来走势呢？

有些投资者还可能会问，那我们学习巴菲特直接买指数不就好了么？也不是不可以，但还有一点需要注意的是，美国股市至今已经有200多年的历史了，体制健全、管理规范，机构多个人少，长期投资者多，短期炒作者少。在这这样的市场，基本每年都能保证20%左右的涨幅。但中国股市与美国股市比起来还是一个小婴儿，各方面机制都还不十分健全，概念题材满天飞、炒作投机者也不乏其人，即使投资指数，想有美国股市那样的平均收益，可能性也微乎其微了。

学巴菲特不如找巴菲特

巴菲特的持仓也不全是他自己决定的，在伯克希尔哈撒韦公司，也有其他非常出色的投资人。在中国也是如此。不乏非常出色的投资机构和专业的投资人。普通的个人投资者难以复制巴菲特方法，倒不如交由专业人士进行资本市场的投资，让“巴菲特们”替你投资，岂不是两全其美的选择，既省了自己的时间精力，还能获得丰厚的回报。

但机构多如牛毛，且门槛高得吓人，普通投资者往往会被拒之门外，如何找到“巴菲特们”呢？

可以通过资本市场母基金来找到。

母基金是一揽子基金的动态组合。这个组合中拥有5-10支甚至更多的子基金。子基金的表现是母基金考虑是否继续留在组合中的唯一标准，表现不好随时可能被剔除，将表现好的没有纳入组合的重新吸收纳入。

母基金投资资本市场的优点有：

学不会巴菲特的投资秘籍，集齐一群“巴菲特”，替你操盘资本市场，也可以畅享投资的乐趣。