2025Major News Analysis

【重磅解读】

01事关金融支持实体经济！央行行长召开重磅座谈会

5月20日，据央行网站，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动一揽子货币金融政策落地见效，支持经济持续回升向好，5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。金融监管总局副局长周亮出席会议并讲话。中国人民银行副行长宣昌能、邹澜出席会议。

①会议要求实施适度宽松的货币政策，满足实体经济融资需求，支持科技创新、消费提振、民营小微、外贸稳定等重点领域，提高金融支持实体经济质效。②会议强调强化货币政策执行和传导，维护市场竞争秩序，推进人民币国际使用，统筹发展和安全，维护国家金融安全。

市场概述，美股涨势暂歇，标普500终结六连涨，谷歌重磅开发者大会后，股价下挫，领跌科技巨头。美股科技七巨头中仅特斯拉收涨；量子计算股D-Wave涨近26%；Wolfspeed盘后跳水超50%。中概指数两连跌，但小米涨超4%。

日本债券市场表现不佳，加剧市场对利率波动的敏感，美债收益率上涨。美元下跌。比特币一度涨逾3000美元、突破10.7万、又创四个月新高。避险情绪助推黄金盘中大涨2%。美股收盘后，黄金涨穿3300美元，美油涨超2%，报道称以色列准备袭击伊朗核设施。亚洲时段，沪指收涨0.4%，医药股大爆发，恒指涨超1%，“宁王”登陆港股成今年最大IPO，国债多走低。

5月20日，A股主要指数震荡上行，沪指收涨0.38%报3380点，深证成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，北证50指数涨1.22%创历史新高。全天成交1.21万亿元，较前一交易日增量923亿元，全市场超3800股上涨。

盘面上，新消费方向走强，宠物经济板块持续爆发，盲盒经济、谷子经济板块走高，培育钻石板块拉升，家用轻工板块走强，美容护理、人造肉及珠宝首饰等板块涨幅居前。另外，航运港口板块下挫，PEEK材料板块走低，航天航空、碳纤维、可控核聚变及钛白粉等板块跌幅居前。

5月20日，港股三大指数全天维持强势，盘中均涨超1.6%以上，止步3连跌行情。截止收盘，恒生指数、国企指数分别上涨1.49%及1.52%，恒生科技指数涨1.15%。

盘面上， 大型科技股集体上涨，小米涨4.68%，京东、阿里巴巴涨超2%，百度、网易、美团涨1.5%，腾讯、快手飘红。研究称新冠重症患者或可两款国产抗病毒药联用，医药股全天表现强势，其中，三生制药大涨超32%，翰森制药、四环医药、石药集团、信达生物等纷纷上涨。汽车股、机器人概念股、水务股、海运股、啤酒股、家电股、电信股、石油股齐涨。业绩超预期，阿里影业大涨近30%引领影视股上涨；全球年内最大IPO！宁德时代首日上市大涨超16%。另一方面，军工股逆势走低，中航科工、中船防务均下跌，在线教育股、物流股、互联网医疗股部分下跌，阿里健康跌超5%，中通快递跌3.4%。

昨夜美股三大股指震荡收跌。截至收盘，道指跌 0.27%，纳指跌 0.38%，标普跌 0.39%。恐慌指数VIX跌 0.28%至18.09。美元指数昨日跌 0.35%，报100.02。美国十年国债收益率涨 0.809%，收报4.487%，相较两年期国债收益率差51.5个基点。现货黄金昨日涨 1.84%，报3289.54美元/盎司。布伦特原油收涨0.11%至65.6。

行业板块方面，除日常消费、公用事业和医疗分别收涨0.35%、0.29%和0.25%外，标普其他7大板块悉数收跌：能源、房地产、客户、工业、通讯、原料和半导体分别收跌0.92%、0.52%、0.38%、0.36%、0.25%、0.17%和0.15%。中概股涨跌互现，KWEB跌0.09%，台积电跌 0.03%，阿里涨 1.79%，拼多多跌 0.9%，京东涨 0.77%，理想跌 0.32%，小鹏跌 1.45%，富途涨 0.39%。蔚来跌 1.98%，小马智行涨 5.74%，一季度总营收为1.02亿元，同比增长12%；Robotaxi业务收入1230万元，乘客车费收入同比增长800%。

大型科技股多数收跌。微软跌 0.15%，微软正在将埃隆·马斯克的xAI模型加入其人工智能平台。英伟达跌 0.88%，苹果收跌 0.92%，全球开发者大会将于6月9日开幕。亚马逊跌 1.01%，谷歌跌 1.52%，Meta跌 0.52%，特斯拉涨 0.51%，马斯克：承诺在五年内继续担任特斯拉的首席执行官。星链未来有可能上市。未来我会减少在政治上的时间，我已经做得够多了。伯克希尔跌 0.71%，沃尔玛跌 0.33%，奈飞涨 0.03%。

全球资产表现上，WTI6月原油期货收跌0.13美元，跌幅将近0.21%，报62.56美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.16美元，跌幅超过0.24%，报65.38美元/桶。金价逼近3300美元关口。

北京时间5月21日凌晨，谷歌I/O开发者大会举行。谷歌史上最强AI全家桶来袭，一系列以AI为核心的重大更新。包括Google AI Ultra、升级版Gemini 2.5 Pro、智能体进驻浏览搜索及Gemini、最强视频生成模型Veo 3、AI 视频创造平台Flow、图像模型Imagine 4、Lyria音频模型；还将推出Android XR智能眼镜和头显等。