来源：东方红资产管理

7月的开端，股指一路高歌，拉开了下半年股市行情的序幕，上证指数站上3400点，2020年初以来累计涨幅超过10%。牛市真的来了吗？后续市场是继续上涨还是回调，这一切的预测与判断都不断地冲击着投资者。

基金超额收益明显

我们可以从指数的涨跌幅对比中看到，相比市场指数，偏股混合型基金指数表现更优。偏股混合型基金指数相对于上证指数的超额收益在不断增大；7月后上证指数的高涨也推动偏股混合型基金指数以更大的“加速度”上扬。

为什么偏股混合型基金指数远远跑赢上证指数？因为基金的业绩源于它所持仓的股票表现。在市场表现较好的情况下，偏股混合基金指数持续走高，不少基金净值接连创下新高。

偏股型基金的良好表现究其本源来自于持仓个股所创造的收益。据统计，2020年以来截至7月8日，剔除上市新股，在全市场A股中涨幅超过100%的个股有171只，其中涨幅超过200%的个股有22只。

基金净值接连创下新高。在当前的时点，大家讨论最多的莫过于应该止盈还是继续持有？这个问题反映了投资者群体普遍存在的问题：频繁择时。这也造成了基金行业中长期存在的“基金赚钱，而基民不赚钱”的怪圈。

个人投资者频繁择时，其导致的结果是与基金产品收益相比，个人投资者的实际收益总是不尽如人意。

基金投资是对基金经理的信任

与个人投资者投资股票不同，投资基金是将资金交给专业的投资者——“基金经理”代为投资的一种投资方式。相信优秀基金经理的能力，不仅是能在市场低迷时坚信手中的基金，更是在净值创新高时不轻易地止盈。投资者要相信，优秀的基金经理能够持续地为投资者取得超越市场的收益，也能够通过不持续地发掘优质股票让基金净值不断创出新高。

专业基金经理与普通投资者之间存在很大差异，我们在这里仅列举研究能力和风险控制能力。研究能力是基金经理常年深耕不同板块与行业，调研跟踪个股所形成的比较优势。对于个人投资者，由于信息的局限性很难对于所投资的行业和个股进行全面分析，而基金经理通常更了解市场和行业发展周期，对于个股的发展前景、实际质地判断更为准确，进一步反应在投资操作上；而风险控制能力不仅基于基金经理的个人能力，还能够充分利用基金管理人的风险控制体系。

在具体的操作上，基金经理相比普通投资者更能抓住市场机遇、稳中求进。

1．灵活调整持仓

基金经理会灵活对于大类资产、行业、个股等进行调整，例如当基金经理认为持仓的股票已经涨幅过大时，可以通过调仓的方式优化持仓结构，换入潜在空间更大的个股。调仓之后，基金后市仍有继续上涨的空间。

2．风险控制措施

投资组合中最重要的是控制风险。基金经理首先会遵从基本面研究，不跟随市场热点，赚取企业价值成长的钱；第二是做好流动性管理；第三，当基本面出现重大变化，基金经理能够及时调仓，防御风险。

当我们选择相信优秀基金经理的投资能力，就应该握紧手中的筹码，等待收益花开，避免陷入频繁操作的误区。