来源：每日经济新闻

上证指数从3000点到3400点，只用了5个交易日，投资者开始惊呼“牛市回来了”！市场情绪应声高涨，本周的基金新发市场，更是出现千亿级爆款基金盛况。

爆款基金还在源源不断出现，对于基金投资者来说，究竟是机会还是风险？现在是该上车还是该下车？

649只基金突破5178点时净值

近日市场连续上涨，赚钱效应明显提升，投资者的情绪也随之高涨。从基金来看，跟踪指数最为紧密的ETF产品，在7月6日甚至出现了40多只涨停的盛况，特别是与券商、芯片等相关ETF的表现格外耀眼。而每当看到券商大涨，投资者总会对牛市多了一分期待。

更值得注意的是，在近期指数快速抬升之前，偏股基金整体已经有着更接近于牛市的表现。

银河证券基金研究中心编制的偏股型基金指数(股票上下限为60%~95%)显示，截至今年6月底，该指数的点位已经达到了10903点，逼近2015年6月12日的历史高点10980点。

当大家还在讨论是不是牛市的时候，偏股型基金整体净值增长率已经回到了2015年的高点。随着这几日的市场大涨，该指数已进一步攀升至11705点，创出了新高。

本周诞生千亿级爆款新基金

在业绩的驱动下，基金的“吸金”能力也在不断提升。数据显示，今年上半年，基金发行成立达10648亿元，已经超过了2015上半年的10571亿元，同样创出了历史新高。

进入7月之后，短短几天时间，又有多只爆款基金出现，本周更是出现千亿级爆款。按照这样的趋势，2020全年基金发行规模或有望刷出新的纪录。

这一切看上去似曾相识，当行情转好，投资者开始资金搬家，权益基金开始出现百亿基金，甚至是千亿基金。

部分投资者也开始联想到当年的爆款基金，彼时成立之后，市场遭遇大跌，并没有给投资者留下太好的印象，有的在运行五年之后，还在亏损中。比如回顾一下2015当年，在5178点之前成立的9只主动型权益类基金，彼时发行规模均超过100亿。

不过，该业内人士也提醒道，爆款基金如果是在市场低位出现，那么参与的价值肯定是更高；但如果接下来市场是不断走高的，那么往后的爆款基金，很可能风险是越来越接近于过往牛市时的那些爆款，投资者对于爆款基金的追逐应该越来越谨慎。

爆款常态化难掩发行两级分化

总的来看，不管是市场处于结构性行情，还是整体性的行情中，爆款基金已经越来越成为常态，每周可能都会有爆款出现。

不过记者也注意到，虽然整体上，基金的销售发行和业绩有类似之处，都呈现出一片繁荣景象，但也难掩两级分化现象。

一方面，优秀的明星基金经理依然“自带流量”，过往优异的业绩再加上基金公司资源的倾斜，往往只要一发行新基金就出现一抢而空的情况。另一方面，热门的基金品种也是自带光环，比如电子、科技、新能源车这些主题，由于契合市场风格，持续受到追捧。

而一些中小基金公司，由于没有太好的业绩做支撑以及优秀的管理人做招牌，也没有抢先进行产品布局的实力，再加上渠道方面支持并不多，发行不是太顺利。有些基金甚至出现了募集失败的情况。

比如山西证券中证红利潜力ETF联接基金，还有偏股混合型的凯石泓行业轮动基金，最终都未能成立。这就使得今年虽然看上去是基金发行的大年，但是在基金发行规模持续攀升的同时，基金公司头部效应却是越来越明显。

另外，一些非热门的基金品种，比如养老目标基金，依然不温不火，即使行情不错，发行规模很难有量级的突破。

有养老FOF基金经理就向记者表示，“主要原因在于FOF还处于发展的初期，公开的业绩时间远远不如股基，大家对于FOF的理解还不太直观。另外，由于FOF本身是配置型产品，所以业绩不会太突出，而普通客户对产品的理解也停留在收益的层面较多，对于风险和风险调整后收益也需要时间来理解。”

投资者该上车还是该谨慎？

那么，在这样充满了不确定性的市场中，作为个人投资者，现在是不是还可以上车？又该如何进行布局？

第一，不要因为市场的短期波动改变配置结构

某第三方基金研究负责人表示，“从资产配置的角度，投资者的配置还是应该保持一定的稳定性，不要因为三两天市场的波动去做改变，这是大的原则。而且短期的进出，也有比较高的交易成本。最好还是等到这个市场经过一段时间确认之后，确实是有牛市的趋势，才有必要去思考做进一步的权益配置。总的来说，短线的大的波动，基金投资者还是不要过度敏感，不要过度去跟随。”

第二，交易性机会可以阶段性兑现

“如果是从寻找交易性的机会来看，ETF觉得涨得高了，阶段性地去兑现一些收益是能理解的。另外，如果你的组合中，主动权益配置比例只是在10%~20%，选择的又是市场比较优秀的基金经理，那么短期的上冲也不是调仓的理由。当然，还有一种是全部用权益做组合去跑赢业绩比较基准，那么如果需要调仓，也只是在行业之间调仓。比如银行、券商等，短期涨得比较多，先兑现收益，然后去挖掘一些低估值的板块，但寻找交易机会的做法，失误的可能性也会比较大。”该基金研究负责人说道。

第三、下半年股票仍优于债券

基煜基金研究团队则建议，“债基不需要恐慌性卖出，股基适度增加配置，不要追高，更重要的是做好均衡的组合配置，赚配置的钱而不是交易的钱。具体而言，A股将延续结构性行情，下半年股优于债，但A股仍然会受到政策和市场情绪等因素的扰动。低估值板块有估值修复机会，建议组合保持风格均衡。债基方面，宽信用背景下，以三个月为分析周期，收益率有一定上行压力，但从平稳组合波动的角度，债券基金仍有配置价值，票息策略较优。大类资产配置保持均衡更为重要，操作上多看少动。”

第四、投资不能奢望今天播种明天收获

而在好买基金投资总监曾令华看来，“首先，资产都有合适的持有期限。如果是股票投资者，绝不能奢望今天播种，明天收获，持有的时间至少以三年为期；其次，资产收益有天花板。往后三五年，权益类收益可能会维持一个较高的水平，但也会有天花板，30%的年化收益率可能也是万里挑一。波动与收益向来是完美的对称排列，这也是市场的有效性所在，所有收益均来自于与风险的有效交换。投资者应回归常识，才能行稳致远。”