要理解科创板，首先要知道什么是“金融供给侧改革”。

脱离了对“金融供给侧改革”的理解，你永远都不会明白科创板为何会出现的如此之快以及它背后的战略意义。

聊“金融供给侧改革”前，我们先搞清楚后面5个字，什么是“供给侧改革”。

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供给侧改革

对于“供给侧改革”，老大的原话是这样的：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率”。

看不懂？没关系，接下来包你懂。

经济的增长，要从两个维度去理解：一个是需求，一个是供给。

需求侧，通过管理经济中的需求来调节经济周期的波动，主要工具是利用货币政策，通常说的加息、降息、大水漫灌等，都在这个范畴；

供给侧，通过管理生产和供给，提高生产率来调节经济周期的波动，主要工具是利用财政政策，比如减税。

打个比方。

你开了家面馆，如果面卖不动了，通过需求侧的改善方法就是让国家给吃面的人多发点钱，让他们拿钱来吃你的面；通过供给侧的改善方法就是减少面的供应或用更低成本的方式来做面。

过去我们为了经济增长，条件反射就是要扩大需求、刺激消费，但现在时代不同了，我们面临着严重的产能过剩、债务高企等问题。供给侧的改革，就是奔着解决这些问题来的。

供给侧改革在过去几年，最直接地体现在钢铁和煤炭行业中，通过“关停并转”，这两个行业的产能过剩情况基本得到解决。

大家再想想日本的马桶盖、韩国的化妆品、澳洲的奶制品遭受疯抢的事实，这些东西难道国内没有吗？有，但品质不好。以前我们国家的消费能力不足，所以使劲的刺激大家消费，现在大家都有消费能力了，但供给的产品却满足不了大家的需求。生产出来的东西得不到需求，赚不到钱的同时兜里还有一堆欠条，企业自然开心不起来。

所以简单概括供给侧改革要实现的目标，大概有以下几个方面：

① 减少产能过剩，即减少供给；

② 优化供给结构，即减少低效供给；

③ 实现市场均衡，即是与需求的再平衡。

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金融供给侧改革

目前我国金融业的现状是：供给总量充足，但结构上存在很多问题。

怎么理解这个结构上的问题，来看下面这个数据。

▲ 我国历年金融业增加值占GDP的比重

这个比重，显示的是金融业在国民经济中的地位和发展程度。

2018年，我国金融业增加值占GDP的比重为7.68%，比2015年的8.44%有所下降。降低的原因，是这两年金融去杠杆和金融严监管的结果。但跟历史过往相比，还是处于相对较高的位置。

美国是啥样呢？

2017年美国的这个数据是7.5%，并且从近十年的数据来看，这一数值也没一年超过8%，甚至2008年金融危机后几年的这一数值还徘徊在6%左右。

不管是跟自己比，还是跟别人比，我们金融业增加值占GDP的比重都较高。这说明我国的金融总量供给是充足的。

但在供给充足的情况下，小微企业却常常痛哭流涕抱怨融资难、融资贵，说明这些供给是“脱实向虚”的。相当一部分资金在虚拟经济中空转，脱离了实体经济的金融业，对国家经济发展百害而无一利。

所以，按照供给侧改革的思路，金融行业的供给侧改革大致可以归纳出以下几点：

① 减少金融行业“产能”的供给，比如一些高风险机构要退出；

② 优化金融行业的供给结构，比如发展多层次资本市场，科创板是集中体现；

③ 让金融行业的供给与市场需求再平衡，比如如何真正满足小微企业的需求。

这当中一个重要目的，是为了对接国家对“中小微”企业的金融支持，很显然中小微企业在这里对应需求，而优化金融行业的结构对应供给。

总之一句话：金融供给侧改革，是为了减少、甚至消灭低效/无效的金融供给，增加、创造有效/高效的金融供给。

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科创板

科创板从诞生之初就备受瞩目。从2018年11月5日宣布设立，到2019年6月13日正式开板，历经200多天的准备终于呱呱坠地。相比当年中小板从筹划到设立花了5年、创业板历时10年揭开帷幕，科创板简直神速！

科创板，就是中国股市新开辟的一个“试验田”。在这个田里，放宽了很多相较A股而言的上市限制条件，比如不用一定盈利、交由市场定价、不用监管审批等等，甚至还实行了股票上市交易制度的变革——“注册制”。

为什么理解了“金融供给侧改革”，才能理解科创板的意义？因为它是“金融供给侧改革”的重要抓手，这是创业板、中小板、新三板都不具备的东西。这抓手的用途在于：

①补齐服务科技创新的短板

科创板与其他板块之间的关系，是一种有效补充。科创板将补齐在服务科技创新的短板，促进高新技术产业和战略新兴产业发展。

②促进股权融资发展

我国在以前的金融供给中以间接融资为主导，间接融资体系也就是银行体系，占了主要的比重。这对众多中小企业来说，服务能力和效率都存在不足。因此，创造更有效的能够对接新需求的金融供给，是一个必然逻辑。科创板能够为中小企业提供多融资渠道，让金融更好的为实体经济服务。

③引入长线资金

知不知道为啥对个人投资者设定50万的门槛？

一是科创板日内涨跌幅达20%，上市前5日不设涨跌幅限制，交易风险一般散户几乎承受不起。可以说监管层设置这样的门槛，就是有意去散户化；

二是散户倾向于短期投机操作，但机构投资者和大户更倾向对优秀股票做中长线投资。从科创板稳定运行、让科创板上的中小企业健康发展的角度上讲，长线资金至关重要。

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科创板怎么投？对A股有何影响？

部分数据和信息来源：

http://www.sohu.com/a/250244107_498167

https://mp.weixin.qq.com/s/Fi7YxW1NBEQS6LqYToE8sQ