今年什么市场最令人兴奋？是资本市场。什么市场最令人心碎？还是资本市场。

资本市场的疯狂让人又爱又恨。朋友圈最近流行一个段子：一周前，年初至今赚了30%，一周后，利润还在，本金却没了…

今年年初至4月，资本市场一扫去年的阴霾。受外资流入驱动，各大利好政策支持，国内流动性放松，以及市场早早把贸易谈判能达成协议的预期price in股价，市场走出了一波牛市行情，短短3个多月各大股指平均涨幅最高时超过30%。

然而，以5月5日特朗普总统在推特上扬言预对中国商品关税提高到25%事件为导火索，使贸易谈判再次进入博弈，再加之4月下旬开始外资陆续撤离，五一节后市场开启了疯狂的一周，全球股市大幅跳水，短短几天已蒸发超过万亿美元市值，该推特也被号称为“史上最贵推特”。上周，上证综指收跌-4.5%，深圳成指收跌-4.5%，标普500收跌-2.2%，纳斯达克综指收跌-3.0%。（消息和数据来源：Bloomberg, YahooFinance, Wind）

贸易协商短期内将有很大不确定性，市场波动短期预期不会减轻。刘副总理已赴美完成第11轮磋商，美国贸易代表处宣布从5月10日开始对从中国进口的价值2000亿美元的商品关税税率由10%提升至25%。贸易协商虽然可能尚有余地，但美国大选之前，民主党和共和党传统上都会对中国采取较强硬态度，短期要达成双赢的贸易协定有相当大的难度，但也不排除有达成一定程度上缓和局面的可能。

受这一主要外部因素扰动，避险和观望情绪蔓延，从而带动市场继续下行。周一早盘，美股期货再度下挫，A股各大指数周一继续走低，收跌超1.5%。

△ 图为5月13日收盘价

北向资金5月9日净流出56亿元，已连续五个交易日净流出。上周前四个工作日累计净流出逾170亿元。

（数据截止至：2019.5.9）

贸易摩擦升级影响的不仅仅是股市，对人民币汇率也造成了一定压力，人民币贬值风险在持续加大。在岸人民币兑美元5月13日官方收盘价报6.8721，较上一交易日官方收盘价跌603点，为1月底以来新低。（数据来源：Wind）

从宏观层面看，目前国内政策有较好支持。中国人民银行从5月15日开始的针对中小银行的降准政策，将释放大量长期资金，维持一个相对宽松的货币环境。对外，贸易摩擦是大国崛起过程中不可规避的一个环节，这将是一个长期存在的干扰因素，短期内较难得到完善解决是正常情况，我们应做好长期应战的心理准备。 所以，从结构上，我们应坚守长线优质核心资产和股票，近期尽量回避出口敏感行业和个股，寻找资本市场掉落人间的天使。

具体如何应对？参考《孙子兵法》的第三计——借刀“杀人”。

资本市场向来是一个资金博弈和割韭菜的市场，个人投资者不会选股是常态，所以寻求优秀、专业的投资顾问帮助挑选一款母基金进行投资是一个非常明智的选择。母基金多元化资产配置是投资界唯一免费的午餐，在市场下跌时可通过各策略和资产的低相关性以及对冲手段降低风险，在机会来临时可以通过精选的优秀投顾挑选最优质资产，在抵抗周期风险的同时获取超额收益，达到“借刀割收益”的目的。