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02.27财经早报|英伟达发布财报,业绩超市场预期;乌克兰总统泽连斯基周五将到访白宫

 

2025Major News Analysis

【重磅解读】

01

英伟达业绩、指引均超市场预期 黄仁勋感叹Blackwell芯片需求惊人
北京时间周四清晨,全球AI龙头英伟达发布截至1月26日的2025财年第四财季报告。英伟达在第四财季实现营收393.31亿美元,较去年同期增长78%,分析师事前预期为380.5亿美元;其中数据中心营收为355.8亿美元,同比增长93.32%;Q4净利润220.66亿美元,同比上升72%,对应每股净利0.89美元,分析师事前预期为每股0.84美元因此在2025财年,英伟达总共实现1304.97亿美元营收,同比增长114%;净利润达到728.80亿美元,同比增长145%。美中不足的是,毛利率出现小幅下降。Q4毛利率为73%,上一季度为74.6%,去年同期为76%。英伟达同时预期,新财年第一财季的营收为430亿美元(±2%),分析师事前预期为417.8亿美元;调整后的毛利率预期为71%(±0.5%)。

公司掌门黄仁勋在财报中表示,市场对Blackwell芯片的需求令人惊叹,因为推理AI增加了另一种扩展法则——增加训练的计算能力使模型更智能,而长时间思考的额外算力使答案更智能。公司成功地大规模推进了Blackwell AI超级计算机的生产,在其首个季度实现了数十亿美元的销售额。随着代理AI和物理AI为下一波AI的到来铺平道路,AI正以光速发展,并有望彻底改变最大型的行业。
英伟达首席财务官克莱特·克雷斯披露,2025财年第四季度公司交付了110亿美元的Blackwell芯片,这也是英伟达历史上最快的新产品营收拉升。Blackwell主要卖给大型云服务提供商,来自那些公司的收入大约占数据中心业务收入的50%。
总的来说,Blackwell芯片,再加上前一代Hopper AI芯片,目前贡献了英伟达财季90%以上的营业收入。去年同期为83%,再往前一年为60%。
短短两年时间,英伟达数据中心业务年营收达到1152亿美元,足足翻了十倍。
财报发布后,英伟达股价短暂摇摆后目前上涨超2%。看上去投资者们将这份财报视作好消息,也让整个市场吃下定心丸。公司宣布,2025财年在回购股票上共花费了337亿美元。公司宣布,2025财年在回购股票上共花费了337亿美元。
02

特朗普新政府首次内阁会议,要点涉及乌克兰、卖签证还债、关税等

美国当地时间周三,美国特朗普政府举行新任期首次内阁会议。整个“特朗普班子”同时出现在媒体面前,接受接近1个小时的各类询问。世界首富、“政府效率部”首领马斯克列席会议。同时由于特朗普政府反复无常、朝令夕改的状态,这也是外界搞清楚他们到底要干什么的重要机会。

周三会议一开始,特朗普就宣布乌克兰总统泽连斯基将于周五到访白宫,签署有关乌克兰天然资源和战后重建的“重大协议”。即便要了乌克兰的矿和钱,特朗普明确表示,不会给予乌克兰“超出非常有限范围”的安全保障,同时乌克兰人也“可以忘掉”加入北约了。特朗普表示:“我们会让欧洲来做(提供安全保障),因为欧洲是他们的邻居。我们将与乌克兰在稀土方面进行真正的合作。我们非常需要稀土,他们有很好的稀土。”

卖“黄金签证”还债。特朗普也对周二提出的“黄金签证”给出进一步说明。他昨天曾表示将调整投资移民政策,美国政府将向愿意支付500万美元的人发放“金卡”,也就是永久居留权。周三讲话的重点是算账——特朗普政府似乎准备靠“卖签证”来偿还美债。商务部长卢特尼克表示,光是卖掉20万张“黄金签证”,就相当于1万亿美元的收入特朗普补充称,如果能卖掉1000万张,那意味着50万亿美元,不仅能还完所有的美债,还能富余15万亿美元。

特朗普同时表示,不会强制要求申请这些签证的人创造就业岗位,大概率也不会对申请人按照原始国籍实行配额制度。

特朗普也在周三继续挥舞“关税大棒”,对于月初延后30天的“加墨25%关税”,特朗普一开始说会在4月2日实施。这似乎确认两国将在下周获得额外30天的延期。

但卢特尼克迅速插话称,两国得向特朗普证明在边境管控方面取得的进展,然后美国总统会决定是否给予延期。而更大规模的关税转变将在4月2日发生。

特朗普同时提及,对欧盟的关税税率“总体上来讲”会是25%,涉及汽车以及所有其他东西,具体细节会在短期内公布。

2025Investment Latest Updates
【投资视野】
01

环球市场情报
2月26日,A股市场全天震荡反弹,沪指涨1.02%,深成指涨0.93%,创业板指涨1.23%。沪深两市全天成交额1.94万亿,较上个交易日放量416亿。盘面上,市场热点轮番活跃,个股普涨,全市场超4200只个股上涨。从板块来看,券商股异动拉升,中国银河、中金公司尾盘双双涨停。钢铁股震荡走强,八一钢铁等多股涨停。机器人概念股持续活跃,五洲新春等30余股涨停。光伏概念股震荡反弹,隆基绿能等多股涨超5%。算力概念股局部走强,恒为科技等涨停。

中金公司和中国银河证券均晚上发公告称,澄清否认市场传闻的中金公司将与中国银河证券股份有限公司进行合并。经核实,公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项。

港股今日高开高走,调整过后再度上扬。截至收盘,恒生科技指数涨4.47%,恒生指数、国企指数分别上涨3.27%及3.46%,三大指数再度刷新阶段新高。

从市场表现来看,互联网、医药、餐饮、汽车、半导体、金融股表现居前。这反映政策利好与外资回流双重驱动。互联网股受人民币国际化进程提振。截至收盘,美团-W(03690.HK)、京东集团-SW(09618.HK)、小米集团-W(01810.HK)分别上涨9.84%、8.45%、5.83%。半导体:AI算力驱动周期反转,截至收盘,中芯国际(00981.HK)、上海复旦(01385.HK)、晶门半导体(02878.HK)分别上涨5.90%、4.87%、1.67%。

蜜雪冰城(证券简称“蜜雪集团”,02097.HK)成为新的港股“冻资王”。尽管此前新茶饮品牌赴港上市频现首日破发,但多位市场人士对财联社记者表示,蜜雪冰城有望逃过“首日破发魔咒”。今日,蜜雪冰城公开发售认购结束,融资认购倍数达到5125倍,认购金额达1.77万亿港元,刷新港股历史纪录,成为现象级IPO。此前,这一纪录由快手(01024.HK)摘得,公开发售环节认购金额为1.26万亿港元。新茶饮品牌奈雪的茶(02150.HK)、茶百道(02555.HK)以及古茗(01364.HK)在上市首日纷纷遭遇破发。蜜雪冰城在公开发售环节的表现火爆,让市场有所期待。值得一提的是,港股茶饮公司今日股价走强。截至收盘,奈雪的茶、茶百道和古茗分别上涨33.08%、8.96%和6.18%。

昨夜今晨,在特朗普混乱关税言论的冲击下,感到困惑和紧张的美股市场冲高回落,最终小幅收涨。在周三举行当前任期首场内阁会议期间,特朗普一度宣布加墨关税将在4月2日执行(此前延期30天将于下周到期),但遭到商务部长卢特尼克打断,声称尚未做出决定,而4月2日会是更大规模关税到来的日子。特朗普后续也表示会对欧洲汽车和其他商品征收25%的关税,不过没有提供更多细节。

截至周三收盘,标准普尔500指数涨0.01%,报5956.06点;纳斯达克综合指数涨0.26%,报19075.26点;道琼斯工业平均指数跌0.43%,报43433.12点。热门中概股普涨,纳斯达克中国金龙指数收涨3.66%。

WTI原油期货结算价跌0.45%,报68.62美元/桶;布伦特原油期货结算价跌0.67%,报72.53美元/桶。

COMEX黄金期货收涨0.44%,报2931.7美元/盎司;COMEX白银期货收涨1.31%,报32.545美元/盎司。

2025Top News
【TOP新闻】
01

香港财政预算案力推科技创新与资本市场改革

香港财政司司长陈茂波今日发布《2025-2026财政年度政府财政预算案》,明确以科技创新、金融改革、人民币国际这三个方面。

人工智能产业加速布局:首次单列“创新科技”章节,设立10亿港元“香港人工智能研发院”,推动技术研发与商业化落地。港交所制度优化:推出“科企专线”,简化内地上市科技企业赴港二次上市流程;计划2026年完成股票印花税立法,推进人民币交易柜台纳入港股通;研究退市企业场外交易机制,降低双重上市门槛。资金互联互通扩容:年内拟推离岸国债期货,扩大跨境理财通覆盖范围,优化沪深港通机制。
02

乌克兰总统泽连斯基宣布美方邀请其访问华盛顿

美国媒体25日引述匿名乌克兰和美国官员消息报道说,美乌双方已就一项美向乌索要矿产资源的协议达成一致,乌总统泽连斯基将于28日赴美同美国总统特朗普签署该协议。另据报道,乌克兰总理什梅加尔26日表示,乌克兰和美国“已准备好”矿产协议的最终版本,该协议将于26日晚些时候获得乌克兰政府批准。

分析人士指出,乌克兰危机全面升级三年后,这份拉锯数周、被白宫宣传为“将带来持久和平”的协议,实则是乌克兰在美国不断施压下的“城下之盟”。美国新一届政府推动解决乌克兰危机,其动机并非为了和平,而是图谋获得更大的经济利益,这种“美国优先”的做法早已不是新鲜事。

03

金融开放大举措!降低港澳金融机构内地准入门槛

金融对外开放政策又迎重大利好。今日,金融监管总局最新发布《关于香港、澳门金融机构入股保险公司有关事项的通知》,自今年3月1日起,取消香港、澳门金融机构入股保险公司“最近一年末总资产不低于二十亿美元”的规定。一方面,将有助于加速促成境外金融机构投资布局中国保险市场,部分缓解当前保险行业资本紧张的局面;另一方面,也有利于引进成熟保险市场的产品和经验;部分专家认为,外资进来并不是直接投资A股,最终还是取决于保险资金的大类配置。“如果是百亿美元级资本金进来,可能撬动的是大几百亿乃至千亿的保费,这些保险资金配置肯定会有A股。”


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