2月25日，港股三大指数低迷，恒生指数、国企指数分别下跌1.32%及1.39%，恒生科技指数跌1.57%。盘面上，权重科技股多数下跌，美团跌超4%，百度、京东、阿里巴巴、快手跌超3%，腾讯控股跌超2%，小米逆势涨超3%盘中再创历史新高；大金融股(银行、保险、券商)、中字头股等权重亦表现低迷，大市承压明显；旅游及观光板块跌幅居前，携程集团跌近12%；啤酒股普跌，华润啤酒跌超4%；芯片股低迷，华虹半导体跌超6%；影视娱乐股、教育股、互联网医疗股、家电股、手游股、电信股、黄金股等纷纷走低。另一方面，新车曝光，理想汽车领衔汽车股上涨；机器人概念股拉升，微创机器人涨超12%；煤炭股、猪肉概念、生物医药股、建材水泥股部分表现活跃。

2月25日，南下资金净买入港股220.33亿港元。其中：净买入阿里巴巴-W 66.45亿、盈富基金52.33亿、腾讯控股22.07亿、恒生中国企业17.78亿、理想汽车-W 11.36亿、中芯国际5.51亿、小鹏汽车-W 2.83亿、小米集团-W 1亿；净卖出华虹半导体5.93亿、美团-W 3.95亿、快手-W3.04亿、中国移动1.22亿。据统计，南下资金连续3日净买入腾讯，共计39.2625亿港元；连续4日净买入中芯国际，共计23.6494亿港元；连续10日净买入阿里巴巴，共计377.34亿港元。

昨夜今晨，面对消费者信心数据不佳、英伟达财报近在眼前的情况，技术面和心理层面都处于脆弱状态的美股复刻了周一的走势，科技巨头再度带头下跌。中概股在阿里巴巴发布推理模型QwQ和开源万相视频生成模型的鼓舞下全面上涨。

截至周二收盘，标准普尔500指数跌0.47%，报5955.25点；纳斯达克综合指数跌1.35%，报19026.39点；道琼斯工业平均指数涨0.37%，报43621.16点。过去4个交易日里，纳指已经跌超5%，是去年9月初以来的最大连续跌幅。多家超级科技巨头从高位回撤超10%，其中特斯拉在周二下跌8.39%后，今年以来的累计跌幅达到25%，市值跌破1万亿美元门槛。

美国股市“七巨头”指数进入调整区间，特斯拉拖累指数市值蒸发1.4万亿美元。在过去两年里，标普500指数的大部分涨幅都是由七家最大公司（苹果、英伟达、微软、Alphabet、亚马逊、Meta和特斯拉）推动的，而这七家公司在2025年的开局并不顺利，陷入了调整区间，抹去了约1.4万亿美元的市值。彭博“七巨头”指数已从去年12月高点下跌了约 10%。特斯拉以年内逾25%跌幅领跌，其次是微软和Alphabet。在特朗普赢得选举胜利后，特斯拉的股价一度大涨，但此后又遭大幅抛售。特斯拉的股价因一连串糟糕的销售报告和竞争加剧而陷入困境。然而，随着投资者对Meta人工智能战略的认可，该公司股价今年却逆势上涨。Meta在2月创下了有史以来最长的连涨纪录，连续20个交易日上涨，市值增加了3200多亿美元。

黄金：COMEX黄金期货跌1.12%，报2930.00美元/盎司。现货黄金尾盘跌1.22%，报2915.72美元/盎司，全天处于下跌状态。美油：WTI 4月原油期货收跌1.77美元，跌幅超过2.50%，报68.93美元/桶。布油：布伦特4月原油期货收跌1.76美元，跌超2.35%，报73.02美元/桶。

美国国债上涨，10年期国债收益率下跌10个基点，因交易员增加对美联储降息的押注，特朗普关税计划打压风险偏好。10年期美债收益率跌破4.30%，为两个多月来最低水平。货币市场暗示美联储将进一步放松货币政策，四周来首次充分消化了今年美联储两次25个基点降息的预期。10年期美债收益率过去一周创下今年以来新低，因投资者对美国经济正在走弱、降息将重启的信心增强。

分析人士指出，此次加密货币大跳水，主要是跟美国总统特朗普的最新言论有关。特朗普当地时间周一表示，将如期对加拿大和墨西哥征收关税。特朗普还称，他正在推进所谓的对等关税计划。市场对“贸易战”的担忧加剧，导致避险情绪升温，投资者纷纷抛售比特币等风险资产。

另外，其他消息也对加密货币市场不利：一是，美国南达科他州立法机构的议员推迟了一项可能允许该州投资比特币的投票；二是，在欧盟对俄的新制裁中，首次将加密货币交易所列入制裁名单。三是，稍早之前，币圈发生的史上最大盗窃案，让加密货币安全再受质疑。