■中国央行、国家外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75。

1月13日，中国人民银行、国家外汇管理局对外宣布，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于当日起实施。两部门表示，此举旨在进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理。中国人民银行、国家外汇管理局将继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构。

事件解读：根据企业和金融机构可借外债上限 = 净资产 × 跨境融资杠杆率 × 宏观审慎调节参数，上调宏观审慎调教参数，企业跨境融资规模扩大，相应亦会增加境内美元流动性，亦可视为稳人民币汇率的措施之一。结合央行将于1月15日在香港发行600亿元离岸人民币央行票据动作，最近上层似乎决意要将外汇稳下来。

■ 环球市场情报

1月13日A股市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现。个股涨多跌少，沪深京三市超2800股飘红，今日成交跌破万亿关口。截止收盘沪指跌0.25%，深成指几乎平收，创业板指涨0.36%。沪深两市全天成交额合计9663.77亿元，自2024年9月25日以来首次跌破万亿元，较上一交易日缩量1819亿元。盘面上，机器人、油气、锂矿、有色金属等板块领涨；跨境ETF尾盘大跳水，标普消费ETF、沙特ETF、标普500ETF和德国ETF分别跌10%、9.99%、5.88%和5.79%。

港股三大指数尾盘跌幅均收窄在1%以内，早盘曾大跌2%，日K线上收探底“十字星”。截止收盘，恒指、国指分别下跌1%及0.79%，恒指失守万九关口，恒生科技指数跌0.91%。盘面上，大型科技股依旧呈现普跌行情，百度、小米跌超2%，美团、阿里巴巴跌近2%，京东、快手跌1.4%；家电股跌幅明显，两千亿市值龙头海尔智家跌近7%；郭明錤指苹果2025年将面临iPhone增长近乎停滞，苹果概念股持续走低；重型机械股、光伏股、生物医药股、濠赌股、汽车股、餐饮股齐跌。

美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.38%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.86%。美国发布人工智能出口管制措施，芯片股走低，美光科技跌超4%，台积电跌超3%，英伟达跌近2%。扎克伯格重申黄仁勋“量子计算距离应用还有很长时间”的说法，量子计算概念股普跌，D-WaveQuantum收跌33.62%，RigettiComputing跌32.25%。

美元指数13日上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.28%，在汇市尾市收于109.955。

WTI 2月原油期货收涨2.25美元，涨幅将近2.94%，报78.82美元/桶，逼近2024年7月3日收盘位79.31美元。布伦特3月原油期货收涨1.25美元，涨约1.57%，报81.01美元/桶，为2024年7月18日以来首次收于80美元整数位心理关口上方。

■全球股市受挫，因交易员对2025年降息前景存疑

全球股市在周一下跌，而美元触及26个月高点，此前美国非农报告火热，促使投资者怀疑美联储今年是否会降息。能源价格飙升加剧了人们对通胀稳步上升的担忧，因为有迹象表明，随着美国加强对俄罗斯的制裁，俄罗斯的出口正在下降，原油价格突破每桶80美元。欧洲股市已连续第二天下跌；美股三大股指期货走低，纳指期货跌超1%。
美国银行副首席美国经济学家Aditya Bhave表示：“在一份非常强劲的就业报告之后，我们认为降息周期已经结束。通胀一直高于目标水平，且存在上行风险。如果核心PCE年率超过3%并且通胀预期脱锚，市场叙事将转向加息。”周三的CPI报告可能比平时更具市场影响力。

■摩根士丹利上调中国国航、东方航空、南方航空A股评级

摩根士丹利将中国国航A股评级上调至平配，目标价9.63元人民币；将东方航空A股评级上调至平配，目标价4.66元人民币；将南方航空A股评级上调至平配，目标价7.87元人民币。港股方面，摩根士丹利将中国国航H股评级上调至超配，目标价7.61港元；将南方航空H股评级上调至超配，目标价5.90港元。

■高盛最新预测：MSCI中国指数和沪深300指数到年底将上涨20%左右

高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。

■交易员降低对欧洲央行的降息押注 料今年将降息三次、每次25个基点

随着交易员继续消化上周五强劲的美国就业数据，货币市场减少对欧洲央行降息空间的押注，当年更倾向于2025年降息三次、每次25个基点。交易员预计今年降息87个基点，上周五和12月20日预期分别为92个基点和124个基点；预计本月晚些时候降息23个基点。

■ 2024年中国出口同比增长7.1%，进口同比增长2.3%

海关总署数据显示，2024年中国以人民币计价货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。其中，出口25.45万亿元，同比增长7.1%，进口18.39万亿元，同比增长2.3%，贸易顺差7.062万亿元人民币，以美元计价出口同比增长5.9%，进口同比增长1.1%，贸易顺差9,921.6亿美元。12月以人民币计价出口同比增长10.9%，进口同比增长1.3%，贸易顺差7,529.1亿元人民币。12月以美元计价出口同比增长10.7%，预估为增长7.5%；进口同比增长1%，预估为下滑1%。中国12月贸易顺差1,048.4亿美元，预估为顺差1,000亿美元。

■潘功胜：支持香港金管局使用互换资金充实离岸市场人民币流动性

中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时表示，做大做强香港离岸人民币业务枢纽地位。香港是全球规模最大的离岸人民币业务中心。我们将统筹发挥人民币清算行、货币互换安排机制作用，我们与香港金管局签有8000亿元人民币互换资金的安排，支持香港金管局使用互换资金充实离岸市场人民币流动性，常态化在香港发行人民币国债、央行票据，丰富香港离岸人民币市场的产品和服务。人民银行与香港金管局建立了专门的工作团队，调查、研究、设计相关的政策和产品。

■证监会：全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束

中国证监会召开2025年系统工作会议。会议要求，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制。加快制定对控股股东、实际控制人行为约束的总体监管方案，提升上市公司走访覆盖面，推动改善经营管理绩效。巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，加快完善退市过程中的投资者保护制度机制。

■ 中国外汇市场指导委员会：坚决对市场顺周期行为进行纠偏，防范汇率超调风险

中国外汇市场指导委员会会议在京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

■四部门：培育一批数据标注龙头企业 鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强

国家发展改革委等四部门发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，其中提出，培育一批数据标注龙头企业，鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强，推动数据标注企业规模化、标准化、集约化发展。支持和鼓励科技创新型数据标注企业承担基础研究、技术攻关、产业应用等重点任务，提高产业链协同创新水平。培育一批深耕行业的数据标注瞪羚企业、独角兽企业。推动数据标注中小企业与人力资源、金融服务、合规咨询等第三方机构精准对接，助力企业快速发展。

■保时捷公布2024年销量：全球下滑3%，中国暴跌28%

保时捷13日公布2024年交付数据，2024年全球交付310718辆，同比下滑3%。具体来看， 保时捷在欧洲(不包括德国)交付了75899辆汽车，同比增加8%；在德国本土市场，交付35858辆，同比增长11%；北美以86541辆的交付量再次成为最大的销售区域，与去年相比增长了1%。不过，在中国市场，保时捷2024年交付量为56887辆，同比暴跌28%。

■全球智能手机销量告别十年来最低点

第三方市场调研机构Counterpoint最新公布的报告显示，全球智能手机市场在经历了连续两年的年度下滑后，终于恢复增长，结束了2023年创下的十年来最低点。由于宏观经济改善，消费者信心表现好于往年，全球智能手机销售在2024年同比增长4%。惟市场研究机构Counterpoint Research数据显示，2024年苹果iPhone在全球智能手机市场中的份额下滑1个百分点至18%，全年销量同比下降2%。

■国务院：进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费

1月13日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。一是丰富消费惠民举措。二是满足不同年龄群体消费需求。三是扩大特色优质产品供给。四是培育消费场景。五是创新产业政策。六是优化消费环境。推出冰雪旅游、避寒避暑旅居等特色旅游产品，打造“跟着演出去旅行”、“跟着影视去旅行”、“跟着赛事去旅行”品牌，增开旅游列车。开发时尚国潮产品，打造国货“潮牌”、“潮品”。

■六个欧盟国家呼吁降低七国集团对俄罗斯石油的价格上限

六个欧盟国家呼吁欧盟委员会降低七国集团对俄罗斯石油设定的每桶60美元的价格上限，称这将减少莫斯科运用在对乌克兰的军事行动上的收入，且不会造成市场冲击。瑞典、丹麦、芬兰、拉脱维亚、立陶宛和爱沙尼亚在致欧盟执行机构的一封信中表示：“针对石油出口收入的措施至关重要，因为它们减少了俄罗斯最重要的单一收入来源。”声明称：“我们认为，现在是时候通过降低七国集团的油价上限，进一步增强我们制裁的影响。

■消息人士：卡塔尔向以色列和哈马斯递交加沙停火协议的“最终”草案

一名了解谈判情况的官员周一表示，担任“调停”角色的卡塔尔已向以色列和哈马斯提交了一份旨在结束加沙冲突的停火和人质释放协议的“最终”草案。这位官员称，午夜过后，以色列情报部门负责人、当选总统特朗普的中东特使和卡塔尔总理在多哈举行了会谈，取得了突破性进展。此前白宫方面表示，总统拜登周日与以色列总理内塔尼亚胡通了电话。美国官员正在争分夺秒地争取在拜登1月20日离任前达成加沙人质和停火协议。

■ 美国推出AI芯片管制新规

美国政府13日宣布推出美国制造AI芯片管制新规，规定美企向大多数国家出售芯片的算力上限。美国对18个关键盟友与合作伙伴的芯片销售无任何限制。除此之外的大多数国家则将面临总算力限制，每个国家在2025年至2027年期间最多可获得约50000个AI GPU。美国还将免除集体算力较低的芯片销售许可，例如向大学和研究机构的销售。美国商务部长雷蒙多表示，各家企业将有为期120天的评论期。