近期，人民币汇率持续走弱，人民币接连跌破两个重要关口。

5月刚“破7”的人民币汇率日前继续跌破7.1关口。

6月1日，在岸人民币兑美元收报7.1179，离岸人民币兑美元收报7.1042，人民币对美元汇率中间价报7.0965，纷纷创下年内新低。不过，6月2日，在岸人民币兑美元和人民币中间价分别回升429个和26个基点至7.0750和7.0939。

汇率指的是两种货币兑换的比例，一般我们说的人民币升值或贬值，指的是人民币对外国货币的升值或贬值，更进一步说，主要是对美元的升值或贬值。如今人民币大涨，意味着在国际上，人民币更值钱了。

汇率为何会波动？事实上，在外汇市场上，一国货币与商品一样，需求的人多，市场就稀缺，最终就会升值；需求的人少，市场泛滥，就会贬值。

在外汇市场上，人民币的升值或贬值，普通老百姓或许感受不深，但其实大有关系。

01

对老百姓的影响

人民币贬值与老百姓的钱包有什么关系？

第一，以人民币计价的资产价格会下跌。

人民币贬值后，外资觉得人民币的收益率比不上美元，可能就会把手里的房产、股票等以人民币计价的资产卖掉换成美元。

如果大家都想着换美元，就会让市场上流通的房子和股票等资产变多。需求没变，供给多了，对应的房价和股价等资产就会下跌。

第二，物价上涨。

由于人民币贬值，进口商品时就要花更多的人民币。进价高了，卖到国内时，成本可能就要转移给消费者了。

那么，不买进口商品，买国产品牌不就可以躲过物价上涨了吗？并不尽然。一些国产品牌的原材料、机器设备等可能也是进口的。

例如，中国的石油、大豆、煤炭等等的进口量是很大的，那么。例如老百姓平时买的例如大豆油，人民币贬值后产生的进口成本增加，就会传导到这桶油的售价上。

第三，有美元外债的企业老板要注意了。

毫无疑问，人民币贬值了，在还外债时就要支付更多的本金和利息。这自然会压缩企业的利润。

第四，往往利好出口型企业：

1）能够降低本国产品相对外国产品的价格，利于获得更多订单；

2）外币升值导致结算价上升，对应报表人民币收入增加，毛利率提升；

3）出口型企业往往拥有部分美元资产（如货币资金、应收账款等），汇率波动形成的汇兑收益计入财务费用，影响当期净利润。

不过，大型贸易企业往往会提前锁定汇率以降低市场浮动带来的风险。而中小企业贸易规模小，通常不宜做风险对冲，更容易受汇率浮动影响。所以，人民币贬值带来的好处实际上是有限的。长期来看，对贸易商来说，汇率保持相对稳定更能带来长期收益。

02

近期人民币为何贬值？

汇率变动本质就是两国货币的兑换意愿。在正常市场交换情况下，如果市场上想要兑换成人民币的意愿少了，那人民币汇率就要贬值。

具体来说，影响汇率主要是两大因素：

一是外贸的现金流，也就是有没有大量外汇涌入；

二是看资本流动。这主要是基于投资者预期，如果大家不看好中国经济和投资机遇，就会宁愿拿着美元到国外投资。

影响资本流入流出的有两个重要因素：资本收益率和本国经济的增速。

首先，从本国的资本收益率来看，利率是资本收益率的一个重要指标，所以利率和汇率的相关性很强。资本追求利润，会从利率低的地方往利率高的地方流动，这种情况下至少能吃个利差。

可以看到，海外美联储在持续加息，国内从央行公开市场操作的中期借贷便利（MLF）利率，或者是银行间质押式回购利率变化上则可以看出，央行近3个月引导和推动货币利率下降。所以，从5月初开始，美元国债收益率开始持续抬升，而我们的国债收益率在持续下降。

4月中旬以来，我国债券市场经历了一波明显的牛市行情，十年期国债收益率从4月17日的2.84%累计下行14BPs至5月11日最低触及2.69%，创2022年11月10日以来新低。近段时间，十年期国债收益率持续下行，并突破2.75%关键点位。截至5月31日收盘，十年期国债收益率为2.72%。

另外，国际资本在进入的时候会考虑各种风险，但如果本国经济环境不稳定，或者经济体量太小经不起风浪，那么也很难吸引到长期稳定的外资，或者资金会出逃，回到币值稳定或国债信誉好的区域。

众所周知，长期以来我国在进出口贸易中保持顺差。尤其是今年4月份进出口数据显示，4月中国对外贸易顺差暴涨96.5%。因此，基于以上两个主要因素，目前人民币贬值主要是由于第二个。

目前，中国对美国的出口有所降低，而同时从美国进口的多数是高科技的芯片等，替代性较弱，导致我国对美国的贸易顺差降低；而同时美元之前不断加息，而我国因为疫情造成了一定的经济增速放缓目前还在刺激经济的路上，也导致了相对资本收益率还在逐步提升中。

同时，人民币接连跌破两个重要关口，也有外部原因。

今年4月中旬以来，在美国市场降息预期回调、债务问题扰动市场风险偏好等因素共同驱动下，美元指数重现涨势。

在强势美元下，大多数非美货币都出现不同程度的走贬，其中日元兑美元贬值创去年11月下旬以来的约半年新低。同期人民币兑美元贬值幅度达3.3%。

那么，在人民币贬值的情况下，是否要把手里的人民币换成美元？

这要根据个人的长短期需求来看。如果近期就有美元消费的需求，比如说留学、旅游等等，那自然是需要美元的。

但如果是出于投资的目的，想进行美元投资以获得更高收益。那就要充分考虑到汇率波动的风险，并做好资产配置了。例如，若只是单一地进行美元存款，收益是相对固定且有限的，未必能很好应对汇率波动。

而且，从中长期来看，人民币汇率在当前水平继续贬值的空间有限。

近五年来，人民币兑美元汇率三度破“7”又回到“7”以下，双向波动弹性明显增强。

因此，在汇率波动之下，从投资角度，把手里的人民币换成美元要慎重，充分做好资产配置就很必要。

数据来源：

http://m.jrj.com.cn/madapter/finance/2023/05/11164837545517.shtml

http://economy.enorth.com.cn/system/2023/06/05/053988264.shtml

https://mp.weixin.qq.com/s/POmKoZvS_Qfw2qDYI1ciOw

http://www.jwview.com/jingwei/html/05-25/542200.shtml

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1767586473474677039&wfr=spider&for=pc

https://www.sohu.com/a/681112688_352307