这几年全球最核心的问题是全球通胀导致的一连串变化。

2022年海外通胀，主要有三大因素：

第一，2020年至2021年疫情期间欧美央行大放水。

各国放水的持续时间不同，美国这一轮放水是最明显的，而且是直接投放到居民手上，导致了整个居民的购买力在新冠疫情下并没有明显的下降。

第二，放水期间居民主要购买耐用品，导致耐用品成为本轮通胀最先起来的一个成因。

耐用品消费增加对船运费的价格包括供应链形成了影响，从而引发了比如美国港口的堵港跟欧洲港口的堵港，这个背景下加剧了通胀的问题。

三是2020年4月负油价，导致2021年4月至今油价上涨，对通胀的贡献较大。

在新冠疫情下，2020年4月份，WTI出现了负值，导致2021年4月份以后，原油慢慢对通胀的反馈就非常明显，原油从2021年的4月份开始不断地上涨，涨到今年6月份，最高峰曾经涨到接近120左右的价格，这样对整个通胀的影响贡献非常大。

而随着通胀持续的叠加，导致各国必须出现加息。这其中，美国从2022年3月份到11月份 8个月里加了400个基点，这在历史上加息速度是非常快的，对整个欧美、对中国未来的经济影响是非常大的，需要重点关注后市影响。

这个过程中，值得注意的是，加息对经济的影响有滞后性，加息会影响6到12个月以后经济。

美联储加息后，会在这个利率高位横多久，这是2023年很核心的问题。整个加息对经济的影响最少应该会持续到2023年。所以，2023年海外经济可能是低增速。

由于通胀导致加息，导致强势美元，从而引发一系列在金融市场各种资产的表现。这是2022年金融市场的一个主要的核心。未来美元的强势跟资金流向是一个很重要的一个观察项。

短期看，美元的强势短期是利于美国的一些相关资产，但随着美元的强势，会导致美国经济进一步地恶化，对美国长期来看是非常不利的。

在这种背景下，第一轮已经反映了美元强势对全球资产的看法。而到2023年，最重要的是美元可能稳定在这里，形成美国的负反馈，可能在2023年要重点关注，不排除资金再回流到欧洲跟中国等相关资产。这样的话形成另外一个在2022年的一个相关的反向的一些变化。

信息来源：

https://finance.sina.cn/2022-11-17/detail-imqqsmrp6514896.d.html

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