美国加息，中国降准，两国截然不同的政策，引起全球广泛关注。

事情的背景是这样的。

进入2022年，在高通胀的压力下，美联储在俄乌战争爆发后开始疯狂多轮加息，例如，在今年6月和7月已经连续两个月加息75个基点，这是1994年以来最高的单次加息幅度。根据美联储表达的意思，9月美联储将再加息至少75个基点，而今年年底到明年初将加息到4%以上。

这也意味着全球主要国家的央行都要在这一背景下进行政策的调整。

但是，我国却没有跟随美联储的加息步伐，而是出现了另外一种状况：降息和降低存款准备金率。9月15日，中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行均发布公告，即日起调整人民币存款挂牌利率。数据显示，3个月、6个月、1年期、2年期、5年期定期存款利率均下降10个基点；3年期定期存款利率下调15个基点。过去一段时间里，一直在降低存款准备金率和降低利率。

为什么加息、降息这么重要？为什么要把两国的政策放在一起看呢？

‍‍利率，简单地说，‍‍就是资金的价格。

比如，存款利率是3%，那么在银行存‍‍100万元，一年可以获得3万元的存款利息。这3万元，就是银行所要付出的价格。

比如贷款利率是5%，从银行贷款‍‍100万元，一年要给银行5万元的贷款利息，就是贷款人要付出的价格。

所以，利率高的时候，大家就更愿意把钱存在银行。或者，便宜的时候多贷款，贵的时候多存款。因此，‍‍利率高低就会引起资金的流动。国际之间也是同理。

从国家政策的角度，一国的‍‍央行要提高利率，就表示这一国的经济要收紧；反之，‍‍央行要降低利率，就表示经济要放松。

那为什么中美的政策反向操作会引起如此大的关注呢？因为反常。

历史上，如果美国加息，包括中国人民银行在内的各国央行，往往都或早或迟跟随美联储加息步伐。

美联储的货币政策动向之所以成为全球央行参考的基准，关键在于美元的霸权地位。作为国际主要结算货币和各国主要的外汇储备，美联储的货币政策改变是牵一发而动全身的。

如果各国央行不跟着加息，人们就会把欧元、英镑、‍‍港币等‍‍都兑换成美元，‍‍存到美国银行那里吃高息。也就是资金外流。‍‍怎么办？‍‍所以各国央行只能跟着加息。

但中国却没按惯常路线出牌，竟然降准了。所以引起很大关注。关注什么呢？

第一，中国为什么要反向操作？

第二，后续将如何演变，会有什么影响？

第三，如何应对？

首先，我们看中国为什么要反向操作进行降息？

一般来说，美国加息，跟不跟，都是两难问题。

在现实的世界，‍‍各国经济的发展水平不同，当下的经济是要收紧还是放松，需求是不一样的。如果‍‍本国经济很低迷，还再加息，企业负担会加重，‍‍居民还款压力会加大。

所以，‍不加息，资金会外流；‍‍加息，国内企业、居民吃不消。因此，跟与不跟，是两害相权取其轻。

两国目前所面临的经济最大挑战与风险点的不同。目前的情况下，我们必须坚持降息战略来保经济增长。

宜信资产配置与研究中心认为，中国降息的主要原因有两点：一是除政府外的实体经济融资意愿依然不足，有必要适度降低融资利率，帮助市场主体恢复生产经营预期；二是经济复苏基础尚不稳固，需要放松货币政策进行支持。

中国不担心资金外流吗？

降息的确会造成资金外流，但目前影响不大，总体上我国仍是资金净流入，降息仍有不小的政策空间。

因此，在欧美主要国家央行纷纷收缩货币政策的背景下，中国货币当局立足国内实际情况，很好地保持了货币政策的独立性。

从长期的角度来看，我们国家的降息一方面有助于促进国内经济的繁荣。另一方面也可以促进我国的出口贸易，以此来增进国内经济的韧性。

短时间内，这有可能使得我国优质资产出现外流，但在未来的发展当中，世界各国会看到人民币的利好，人民币的市场地位肯定会有所提升，各国在进行经济贸易交流的同时，也会更加偏向于使用人民币。

后续将如何演变，又会有什么影响？

宜信资产配置与研究中心分析：对中国来说，预计四季度仍有降息空间；美国年底前可能仍有多次加息。

对美国来说，从当前市场预期来看，美联储若维持鹰派加息，年底前可能仍有7次加息，目标利率或最高达到4%-4.25%，中性加息目标为3.75%-4%。

美国加息会对十年期美债、全球流动性、海外权益资产、商品类资产形成不同影响。

无论是鹰派加息还是中性加息，当前市场均未消化预期目标利率水平，会对十年期美债收益率以及美元有较强支撑，亦会对全球流动性产生持续性的收缩，同时无风险利率的上行也会对海外权益资产估值形成压力。

除此之外，还需要关注在美国政策利率持续上行和通胀高压下，美国经济衰退的预期也不断强化，对全球的需求可能产生较高抑制，从而对宏观属性较强的商品类资产形成压力。

从对中国市场的影响来看，美元指数强支撑下，中国经济非连续性复苏和宽松货币政策，人民币仍有一定贬值空间，或加大资本外流压力。

美国加息了，世界经济的不确定性增加了，作为个人，如何应对呢？

对于国内高净值人群而言，建议注重资产配置。

根据宜信资产配置与研究中心发布的9月资产配置策略指引报告建议：战略配置基调不变—重点关注中国权益和另类。短期注重攻守兼备，均衡配置，逢回调增配权益；关注海外债券布局时机；适度多元地配置商品和另类资产。