从历史规律看，历来地缘政治冲突对A股影响有限，2014年爆发的乌克兰冲突期间，上证指数上涨约13%。国内资本市场波动更多还是看，宏观基本面、流动性、估值、政策面的大变化和大趋势。目前市场经过前期的调整，基本面稳定，成长和蓝筹估值趋于合理，非理性下跌反而是战略性分批配置的好时机。

我们判断战略资源品如石油、黄金和粮食都会有一些波动，但我们更关心今年主线波动带来的布局良机，关注三大主线：景气赛道预期仍在，回调后布局机会显现；受疫情影响的后疫情大消费、大医药板块；稳经济的新基建方向可逢低布局。

大中华证券母基金：

-俄乌开战引发全球恐慌，金融市场大幅震荡，但从双方实力对比看，俄乌两国差距较大，战争将在较短时间结束，不会产生持续性影响。

-各类资产影响看，俄罗斯作为全球原油、天然气产出大国，短期可能导致能源类大类资产价格飙升。同时避险情绪高涨，也会对黄金价格起到推动作用，但需警惕战局明朗后快速回落风险。而战争对全球经济的冲击，将对美国加息政策形成干扰，利好成长板块。

配置角度看，战争只是短期扰动，并不影响中长期的牛熊趋势。优秀管理人长期alpha能力仍强，看好回调后权益类资产在国内稳增长大环境下的表现。同时CTA等策略也能起到有效平滑多头资产波动的作用，将持续配置。

多策略母基金：

年内市场调整带来股市风险的部分释放，股市筑底或将逐步完成。短期看，俄乌冲突可能引起参战国和相关国家股市下跌。中长期看，国内市场回暖需等待稳增长政策落地和“预期差“显现。

策略布局上，一是建议重配股票策略。A股和H股整体估值风险不高，关注优质股多、量化策略管理人，阶段性低位布局；二是关注转债策略。年内部分个券高位回调，高溢价率风险得到释放，预计年内转债Beta行情较弱，Alpha机会仍存；三是增配CTA策略，匹配高中低交易频次。

量化母基金：

海外地缘政治事件发酵，加剧权益市场波动，避险情绪短期上升。对A股更多是情绪面的影响，基本面没有变化；

近期A股市场流动性底部已确认，成交量重回万亿以上。年初以来中证500指数大幅回调后，估值安全边际提高，配置的性价比凸显；

多策略、多周期的CTA策略组合平滑了股票策略波动，起到了“危机阿尔法”的作用。

Global Alpha：

乌克兰局势突然加剧，俄罗斯今早挥军进攻乌克兰，全球股市应声下挫，美股道指期货一度大跌近900点，港股今日最多急泻873点，收市更创今年低位，恒生科技指数盘中再创成立后新低。

目前油价已超过98美元，创下7年以来新高，相信不久会突破100美元大关。油价飙涨超过经济容忍后，美联储不排除两害取其轻，选择性忽视通胀压力，以先稳定经济作为考量，3月中旬FOMC升息或延后。

策略方面，原油、黄金等大宗商品异动持续，有利于CTA策略等以中高频交易为主导的量化基金。

俄乌战争从目前的的局势来看，投资者大可不必极度恐慌，中长期来看并不需要担心股市的大幅回落。

俄乌危机的最高潮或许也意味着其即将“落幕”。历次“接近战争”的危机中，最为恐慌的时刻“逆势投资策略”反而收益率最高，历史规律或均预示着：以股票为代表的风险资产大概率阶段性“触底”

我们无法左右国际的地缘政治冲突，能做到的就是选择好适合自己的高性价比投资策略，长期持有。

短期内对市场有扰动因素，中期对中国股市影响不大，反而可能对冲美联储加息进度，以及吸引部分欧美火力，中美关系可能有所缓和。

受到俄乌冲突影响，股市全线大跌。今天各种传闻不断，作为投资人，在围观之余，我们还是需要冷静思考地缘冲突对于市场的实质性影响。根据目前的信息判断，战争的持续时间可能不会长。从过去历次地缘冲突后的走势来看，对市场的影响通常也较为短期。

A股市场更是有自己独立的运行规律，经过前期调整之后，我们认为不少股票已经处于比较合理的估值水平，若俄乌冲突影响继续扩大，将会给我们提供加仓的良机。相对而言，我们会更加积极布局。

俄乌作为主要资源出口国，冲突对出口商品的影响较大，利多原油，农产品，铝镍等。但是未来战争进程不确定性很大，或加大此类商品波动率。

由于洛书是从波动率上对产品进行仓位管理。春节之后，随着市场波动率的不断抬升，洛书CTA策略的商品轧差已经逐渐下降至低位，整体持仓市值略有上升，未来短期内品种的强弱关系有望提供收益的机会。目前投资组合在品种和板块上面的分散度都在合理区间，波动率和VaR等风险指标也都在中等位置。即使市场行情出现较大反复，风险控制目前也在预期范围内。

在市场逐步放量企稳的时候，遭遇了俄乌战争黑天鹅，然而，我们依然对未来市场充满信心。我们可以发现，和年初不同，成长板块已经逐步企稳，反而是白酒、银行基建等传统避险板块甚至跌幅更大。

2022年初的调整主要来自于流动性压力，而非基本面，基本面是向好的；从中长期来看，万得全a的点位取决于两点：1、社融增速；2、经济景气度。这两个因素都没有出现问题。

市场开年的大幅下跌已经充分下行风险，短期内未必那么快起来，但是继续大幅下行可能性不大。至少，来源于年初银行信贷脉冲的春季躁动行情不会缺席。我们认为，以特高压为代表的新基建和以汽车智能化为代表的今年景气度依然确定上行的板块可能成为市场破局的关键。需要关注的风险点主要是美联储超预期大幅加息。