我们知道，A股有几家指数公司，像上证、深证、中证等。我们熟悉的上证50指数、沪深300指数等常见指数都是这几家公司编制的。

在国际上，也有几家不同的指数公司，其中“美国明晟”是影响力最大的公司之一，它旗下的指数系列开头就是MSCI，其它较大的指数公司还有富时罗素、标普道琼斯等。

三大国际指数：MSCI、富时罗素、标普道琼斯

MSCI（Morgan Stanley Capital International），即摩根士丹利资本国际公司，又称明晟公司，其推出的MSCI指数是全球影响力最大的股票指数。

这个指数到底干嘛的呢？从本质上来说，MSCI指数就是帮全球机构选股。一旦股票被纳入MSCI，就可能被全球的机构买入。

●A股的MSCI之路

这里的“纳入因子”是什么意思？

因为资金量太多不可能一次性纳入，所以“纳入因子”实际就是采用一个分批买入的方式。假如要买入的A股一共是a，那5%的纳入因子，就是先买入5%×a。

加入了MSCI的大A，不仅仅会让全球以MSCI指数作为投资标的的投资产品、尤其是ETF基金类的产品增加A股股票配置，还会让国内蓝筹股和成分股的流动性大大增强。

富时罗素是国际第二大指数公司，跟MSCI新兴市场指数纳入A股类似，富时罗素也是在全球新兴市场指数纳入A股，性质上差不多。

●A股“入富”之路

作为全世界历史最悠久、影响力最大的指数，标普道琼斯指数纳入A股，这足以说明A股市场在全球股市的地位越来越重要。

标准道琼斯指数跟前面的MSCI，富时罗素差不多，指数编制公司把指数编制出来，市场基金机构的资金就会跟随指数，给纳入的相关公司带来直接的增量资金。

●标普道琼斯纳A步骤

标普道琼斯一次性以25%的纳入因子将A股纳入相关指数，比MSCI的比例要高的多。该指数的高级总监Michael Orzano表示，投资者接触A股越来越多，不少投资者已较为熟悉A股交易，因此大部分投资者认可一次性以25%的纳入因子纳入。

三大国际指数能为A股带来多少增量资金？

这么多利好，可以说是非常美滋滋了。三大国际指数纳A最直观的作用，就是能够为A股带来大笔大笔的增量资金。

增量资金分为主动增量资金和被动增量资金。其中，被动增量资金大概率会在指数生效日入场，主动资金来不来、什么时候来都不一定，所以我们现在只看被动增量资金。

● MSCI

据测算，8月27日收盘后MSCI将纳入因子从10%提升至15%，带来了增量资金1420亿元，其中被动增量资金约284亿元人民币(美元兑人民币汇率按7估算)。

● 富时罗素

富时罗素在2019年9月纳入因子为15%的情况下，将为A股带来约49亿美元的增量资金，对应人民币增量资金约347亿元。其中被动资金约40亿美元(折合人民币约283亿元)，主动资金9亿美元(折合人民币64亿元)。

● 标普道琼斯

标普道琼斯指数的纳入在9月23日生效，估计将为A股带来约62亿美元增量资金，对应人民币增量资金约440亿元。其中被动资金约11亿美元(折合人民币约78亿元)，主动资金51亿美元(折合人民币约361亿元)。

回想起前两次MSCI生效日A股的热闹景象，待到9月23日，A股或许又是不平凡的一天。

回顾5月28日，即MSCI首次纳入A股生效的那一天，沪指自14点52分开始至收盘的8分钟时间，由之前的下跌突然掉头直线拉升，一举站上2900点。这短短的8分钟时间，沪指拉升近23点，从下跌0.15%，转为收盘上涨0.61%。

在8月27日，也就是MSCI首次扩容的生效日，收盘前的走势与5月28日颇为相似，都是先上扬然后有所回调。但是尾盘却与5月28日是大相径庭，从14点59分的2909.11点，下滑到收盘的2902.19点，涨幅从1.59%变为收盘的1.35%。

不管是拉升也好，还是突然跳水也好，可以基本确定的是，每一次国际指数纳入A股生效日的收盘阶段，指数总会出现“异常”状态。

A股为何会受到三大国际指数青睐？

有两点原因。

一是A股“看得见”的国际化进程提速。

近两年，A股对外开放的步伐一直在提速，继沪港通、深港通后，沪伦通的推出也进入倒计时阶段。9月10日国家外汇管理局宣布全面取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制，额度的放开也是为了进一步加快外资流入。

二是A股估值处历史地位，投资价值显现。

由此来看，对于国际指数来说，配置A股不管是主动行为还是被动行为都表明A股市场的国际影响力越来越大，投资价值凸显，受到国际资本的青睐也是大势所趋。

外资流入对A股会产生哪些影响？

①将会为A股市场带来新增流动性

从三大国际指数首次的纳入因子可以看出，虽然初期为A股带来的增量资金相对有限，规模不算特别大，但在A股入摩、入富以及纳入标普道琼斯的影响下，将会为全球资金带来示范影响，并加快全球资本流进A股市场的速度。

② 改变A股长期以散户为主导的局面

多年来，A股是一个属于散户的市场，而由散户主导的市场最明显的特征莫过于投机性强、波动率大。随着未来A股机构化程度的持续深入，A股市场的投资者结构将会发生变化，以散户为主导的局面将会发生实质性改变。

③ 增加A股的竞争力

从入摩到入富，再到标普道琼斯公布纳入名单，充分说明了外资对A股市场前景的看好，A股的国际认可度正逐渐提升。A股正逐步向成熟市场靠拢，从短线的“炒作”慢慢转向价值投资。这种转变，将会为A股在国际市场的角逐中带来更大的竞争力。

A股被三大国际指数纳入，毫无疑问是迎来了长期大利好。但所谓千亿资金并不会一拥而上，因此纳A事件的影响更偏中长期。投资者切忌兴奋背后盲目追涨，选择标的时更需要全面的、多维度的分析，优中选优。