02.20财经早报｜更大力度！中国稳外资20条发布；美联储纪要：不急于降息特朗普政策带来不确定性-瑞承

02.20财经早报｜更大力度！中国稳外资20条发布；美联储纪要：不急于降息特朗普政策带来不确定性

2025Major News Analysis

【重磅解读】

《2025年稳外资行动方案》发布扩大电信、医疗、教育等领域开放试点

国务院办公厅发布关于转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》的通知。从有序扩大自主开放、提高投资促进水平、增强开放平台效能、加大服务保障力度等四方面提出二十条举措。其中提出，支持试点地区抓好增值电信、生物技术、外商独资医院领域开放试点政策宣贯落实，对相关领域外商洽谈项目开展“专班式”跟踪服务，及时协调解决问题，推动项目尽早落地。适时进一步扩大电信、医疗领域开放试点。研究制定有序扩大教育、文化领域自主开放实施方案，适时对外公布并稳步实施。

美联储最新纪要：降息需通胀进一步回落，关税政策增添不确定性

美联储在官网发布了联邦公开市场委员会（FOMC）2025年1月28日至29日的会议纪要。1月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，为自2024年9月三连降（共100个基点）以来首次维持利率不变。纪要显示，与会的美联储官员一致认为，在降息之前需要看到通胀进一步下降。他们还担心，美国总统特朗普的关税政策可能会对实现通胀目标造成不利的影响。值得一提的是，美联储主席鲍威尔在29日的新闻发布会上明确表示自己和特朗普“没联系过”，并且不会对其所说的内容作出任何回复或评论，因为“这样做不合适”。但纪要曝光，官员们在会议上讨论了特朗普政府的潜在影响，其中特别提到了贸易和移民政策可能产生的影响，这些要素给美联储官员的考量增添了不确定性。纪要显示，与会者普遍指出通胀前景的上行风险，而不是就业市场的风险，他们担心白宫的政策变化可能会使美国通胀保持在美联储的目标之上。

2025Investment Latest Updates

【投资视野】

环球市场情报

2月19日，A股市场全天震荡反弹，创业板指领涨，北证50指数涨超5%。沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个交易日缩量781亿。盘面上，市场热点轮番活跃，个股普涨，全市场超4600只个股上涨，逾200股涨超9%。从板块来看，机器人概念股再度爆发，长盛轴承等多股创历史新高。芯片股震荡走高，韦尔股份等涨停。DeepSeek、算力等方向迎来修复，平治信息等10余股涨停。截至收盘，沪指涨0.81%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.03%。

港股三大指数延续震荡走势，其中仅有科技指数收涨。截至收盘，恒生指数跌0.14%，报收22944.24点；科技指数涨0.59%，报收5672.24点；国企指数跌0.15%，报收8463.10点。尽管港股延续震荡，但是外资对港股的投资逻辑正在发生深刻变化，从短期的交易性机会转向长期的战略性布局。高盛、贝莱德、瑞银等国际知名金融机构纷纷表示，随着中国政策红利的释放和技术突破的驱动，中国科技资产有望从“价值洼地” 变为“创新高地”。从市场表现来看，机器人、半导体、汽车、铝业等相关个股表现居前，而煤炭股相继走弱。

周三隔夜（美国2月19日），美股低开高走，三大指数集体收涨，标普500指数连两日刷新高。截至收盘，道琼斯指数涨0.16%，报44,627.59点；纳斯达克综合指数涨0.07%，报20,056.25点。标普500指数涨0.24%，报6,144.15点，刷新了前一日录得的收盘历史纪录，盘中一度升至6147.43点历史新高。特朗普效应正在给股市带来压力，并造成一些痛苦。但从长远来看，我仍然非常看好这将成为一个有利于商业的环境。

大型科技股涨跌不一，（按市值排列）苹果涨0.16%；英伟达跌0.12%；微软涨1.25%；亚马逊跌0.01%；谷歌涨0.72%；Meta跌1.76%；特斯拉涨1.82%；博通涨0.09%。费城半导体指数收涨1.18%。微芯科技涨9.90%，亚德诺涨9.74%，恩智浦涨7.31%。英特尔明显回落，跌6.10%；Arm Holdings跌3.72%。

受微软发布量子计算芯片影响，量子计算概念股多数走高，SEALSQ涨11.92%，D-Wave Quantum涨8.77%，Quantum Computing涨7.86%，Rigetti Computing涨4.85%。Palantir跌10.08%。盘中有消息称，特朗普政府已下令美国国防部和美国军队的高层领导制定大规模削减计划，在未来5年内每年削减8%的国防预算。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌0.38%。热门中概股涨跌不一，万国数据涨5.49%，爱奇艺涨4.99%，理想汽车涨3.24%，小鹏汽车涨2.92%，京东涨0.72%，蔚来涨0.69%，好未来涨0.55%。腾讯音乐跌3.75%，拼多多跌3.14%，百度跌2.36%。

关税威胁引发避险需求现货黄金再创历史新高

美国总统特朗普表示，将于下个月或更早宣布对汽车、半导体、芯片、制药、可能还有木材的关税。在美国总统特朗普发出新的关税威胁后，不确定性增加了市场的避险需求，推动黄金价格周三刷新历史新高。欧盘交易时段，现货黄金上涨0.3%，至每盎司2944美元，早些时候曾飙升至每盎司2946.75美元的历史高点，这也是金价年内第九次刷新历史新高。与此同时，COMEX黄金期货的价格上涨了0.46%至‌2962美元/盎司‌‌，也接近新高。

特朗普说关税将在“25%左右”，并表示关税会在“今年内大幅提高”。特朗普暗示会有一个分阶段实施的时期，称他想要让企业有时间回归美国。他说，他将允许企业“有一点儿机会”将生产迁回美国，但没有提供细节。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“我认为各国央行短期内不会停止购买黄金，而是预计它们会继续大量买入黄金，从而支撑金价。”

黄金是一种经典的避险资产，通常在经济不稳定、地缘政治紧张或通胀预期上升时受到投资者青睐。然而，利率的变化会显著影响其吸引力。与此同时，市场也在关注美联储的货币政策走向，其1月政策会议纪要将于今日晚些时候公布。Vawda认为，即使美联储会议纪要利空黄金，影响也是较为短暂的。另外，以Lina Thomas为首的高盛分析师已将黄金年终目标价从2890美元上调至3100美元。

鉴于宏观环境高度不确定，加上持续缺乏仓位，投资者依然看涨黄金，这意味着黄金持有量有很大上升空间。高盛团队表示，如果政策仍然高度不确定性，金价甚至可能会上涨至3300美元。瑞银策略师Joni Teves指出，美元贬值、美国财政赤字进一步恶化以及地缘政治风险等长期主题的投资者而言，黄金作为另类资产应该会继续吸引他们的兴趣，被纳入投资组合。

2025Top News

【TOP新闻】

俄方称俄美同意立即开始实质性准备两国领导人会晤，特朗普称泽连斯基最好尽快行动

俄罗斯总统普京19日说，他非常愿意同美国总统特朗普会面，但会面前必须做好准备。据俄罗斯媒体报道，普京当天参观圣彼得堡一家无人机制造厂，其间积极评价18日在沙特阿拉伯举行的俄美会谈。他在回答记者提问时说，此次会谈旨在恢复俄美信任，两国在恢复共同关心的各领域工作方面已迈出第一步。普京说，俄罗斯愿坐上谈判桌讨论乌克兰问题。特朗普此前同他通话时告知的美方立场是，谈判将在俄乌双方均参与的情况下进行，“没有人将乌克兰排除在这一进程之外”。欧洲也无需对俄美会谈做出负面反应。俄罗斯和美国代表团18日在沙特首都利雅得举行会谈，就恢复双方外交使团正常运作和结束俄乌冲突等达成共识。特朗普当天晚些时候说，他“可能”在2月底前同普京会面。

美国总统特朗普2月19日通过社交媒体发文称，乌克兰总统泽连斯基“最好尽快行动，否则他的国家将不复存在”。泽连斯基：乌克兰希望获得安全保障并在今年结束俄乌冲突。

微软发布新型量子计算芯片Majorana 1

美国科技巨头微软公司周三发布新型量子计算芯片Majorana 1，微软表示，通过这个“全球首款拓扑架构量子芯片”，开发出能解决“有意义工业规模问题”的量子计算机，将是未来几年就能实现的事情，而不是科学界此前预期的几十年。通过17年的研究，微软通过开发“世界首个拓扑体”，成功创造可控的马约拉纳粒子，并将其放置在芯片上；除了制造马约拉纳粒子，微软也具备从中测量信息的能力。在这一前沿领域，中国科学家亦有布局。

新机突袭！苹果发布iPhone 16e，起售价4499

美国官网显示，iPhone 16e的起售价为599美元，2月21日接受预购，2月28日发售。中国官网上的起售价为4499元人民币，接受预购和正式发售的日期与美国相同。苹果称，iPhone 16e是“iPhone 16家族”的新成员，“以更超值的价格为用户提供强大功能”。与之相比，iPhone 16基础款的起售价为799美元，上一代的iPhone SE为429美元。

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